dy.69liev

那怎么才能刺激经济呢？一个是降息，有两个杠杆：一个是货币政策，一个是财政政策。如果利率已经降到零的时候怎么办呢？那已经没有办法降了，央行就开始印钞，就是所谓的量化宽松，要购买资产，这就是长期债务周期。如何判断呢？要看利率水平是不是接近零，然后剩下的所谓的量宽，还够买多少债务资本。同时还要和政治家互动，这时候政客会发挥重要作用，因为各个阶层之间会产生冲突，经济会影响政治，政治会影响经济，是相互的。以上是四大力量。

对非银机构而言，由于所受的负债约束和监管约束较小，除了加久期，加杠杆可能也是一个好的选择。当下央行更关心的是疏通货币政策传导机制，在支撑短端利率的同时引导长端利率的下行，以使收益率曲线更平坦一些。这样就可以理解央行在11月完全暂停逆回购的原因：与此前货币政策稳健中性，不搞“大水漫灌”的表述相一致，破除市场对资金面过度乐观的预期，打压金融机构趁机加杠杆的动机。因此，从这一角度来看，延长久期是当下应对“资产荒”更为稳妥的选择。而由于当前流动性充裕，投资者的赎回意愿并不强，这也有利于延长久期策略的实施。

我们认为，理财子公司可能成为商业银行“资产荒”和“负债荒”的破局者。一方面，《理财子公司管理办法》允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票，这就为理财资金在债市“资产荒”和去通道的当下提供了一个富有吸引力的投向，有助于缓解商业银行为对接理财资金而面临的“资产荒”问题。另一方面，理财新规和《理财子公司管理办法》显著放松了对银行理财在销售起点、投资范围和产品分级等方面的约束，这无疑会大幅提升银行理财对投资者的吸引力，增强银行理财的资金募集能力，缓解商业银行面临的“负债荒”问题。

关于“5.5日后台操纵作者更新时间、威胁断更”,阅文表示，今日作品更新数据并未有异常波动。阅文没有采取任何包括修改时间、威胁断更后不推荐等外界谣传的运营措施。(李楠)美银美林发布报告称，欧舒丹（00973）2020年销售同比增长15.2%，截至3月底止第四季度销售则同比跌0.7%，表现好过预期，但相信在公共卫生事件影响下，未来几个季度将会更艰难。

2．高层对下半年的基本思路是：经济稳中有变，需要在“六个稳”前提下开展工作，核心抓手是，加大基建补短板力度，并把稳就业放在突出位置。但不会走老路：一是流动性会充裕，但不会大放水，会把好货币总闸门。二是去杠杆会坚定推进，节奏可协调。三是房地产问题仍突出，会下决心解决，坚决遏制房价上涨，加快建立长效机制。会加大改革开放和确保民生支出。

我发现我每次都把做这笔交易的条件、标准或者是原则写下来的话，在下一次碰到类似的情况的时候，我就会有所发现。我发现，相似的事情不断地重复发生，所以重要的是，要有自己的应对原则。在处理现实的时候要有一个原则——要了解现实情况，我的经验告诉我，每一次有我意想不到的情况发生时，说明有一些事情是我之前没有经历过，但是实际上发生过很多次的，所以我们需要知道经济机器是如何运行的、市场机器是如何运行的，因为它们之间存在因果的联系，是不断重复发生的。